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【EJFQ信析】盈利指引多负面 季绩恐压制美股

2018-09-29 11:13:10| 发布者: 暨冠宇| 查看: 993| 评论: 0

摘要: 9月转眼已过,代表第三季终了,美股将迎接另一次业绩期。这次季绩特别受注目,事关中美商业战对企业盈利的影响应开始显现,投资者都希望从中找到牛市怎走下去的启发。

9月转眼已过,代表第三季终了,美股将迎接另一次业绩期。这次季绩特别受注目,事关中美商业战对企业盈利的影响应开始显现,投资者都希望从中找到牛市怎走下去的启发。

继纳斯特指数於8月底率先破顶後,美市9月依旧强势毕呈,道指胜利追落後,创汗青新高26769点;标普500指数也不示弱,曾涨至2940点。然则,忧虑心情似在酝酿,个中之一是对股份回购效能的质疑。

美国上市公司正以史无前例的速度回购股份,本年以来企业宣布的回购总额已超出2007年创下的8096亿美圆记载;据高盛估计,全年更有望打破1万亿美元。

本栏早前提及,"回购魔法"为美股牛市火上浇油,惟另一方面,回购催谷每股盈利及刺激股价,背後也为企业高层培养套现良机。据金融网站Zerohedge披露,美国企业内部人士8月减持了103亿美元的公司股票,属近10年的单月新高。9月(截至21日)天天平均卖出公司股票约4亿美元,累计达57亿美元,是10年来9月沽售额最高水平。

TrimTabs Investment Research行政总裁David Santschi表示,内部人士以公司资金中止回购,并非由於股份估值低价,只是为了推升股价,便当自己出货。换言之,回购运动触及愈来愈多道德风险(moral hazard)争议。

"魔法"实施经年,能力已施展到极尽描摹,加上回购"负评"渐增,可否持续值得存眷。因而,市场核心必定重返企业基本要素上。

美国经济表现强劲,企业第二季盈利与停业额分别按年上升25.44%和9.41%,但剖析似乎开始对增长势头能否维持感狐疑,主要是美国维护主义可能拖累企业盈利。

FactSet数据显现,截至9月中旬,标指500间成分企业,只需98间发出盈利指引(EPS guidance),较客岁4个季度平均112间公司为少,亦低於以前5年(20个季度)平均值107间。如最终仅98间企业发出盈利指引,将创2015年第一季(97间)後的新低。

宣布季度盈利指引的企业跌至缺乏百间,置信很大程度上因贸易战及关税等变数,令远景欠晴明下,企业不肯意发出季度盈利指引,特别是正面指引。

附【图】所见,发出盈利指引的98间企业,其治理层对第三季业绩未算消极,傍边有74间属负面指引,占比达76%,较过往5年平均值71%为高,并有机会是2016年首季(79%)後发负面指引占比最多的一季。

美股10月下旬将步入第三季放榜期,届时企业遭到贸易战多大的冲击可见端倪,以至足以左右大市。若单看指数走势,美股今朝依然风光亮丽,但加息令活动性收紧,并且企业盈利增长或放缓,10月要更上层楼,需有其他利好因素合营。

信报投资研讨部

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